國產小霸王遊戲機首次復出便遭遇坎坷。根據界面新聞報道，小霸王遊戲機項目團隊已解散，負責該項目的上海分公司也已遣散。一位接近小霸王的知情人士向藍鯨TMT記者證實了此事，該人士透露稱，小霸王當下正處於敏感時期。
2018年8月，小霸王借“Z+”新遊戲電腦宣佈時隔二十年重回遊戲機行業的“舞臺”。小霸王對外稱，新機在芯片上與AMD公司合作；在操作系統上，拿到微軟Win10和Win10 IoT的授權；在內容上，知名遊戲開發商攜獨佔遊戲入駐。這無不透露出小霸王想要在主機和PC端兩個市場同時發起衝擊的意圖。
但這樣的嘗試在業內人士看來無疑是冒險的。“次世代家用機的生態還沒形成，盜版遊戲的罰沒成本低，沒有人會願意投入那麼多錢到新主機中做開發。”一知名互聯網公司負責遊戲業務前高管告訴藍鯨TMT記者。一擊未成的小霸王，再一次戳痛國內遊戲機市場的傷疤。
國產遊戲機的困境：從難監管到無內核
對於小霸王遊戲機項目的失利，有觀點認爲，其未能如願複製過去的神話，最主要是由於當下遊戲領域的佈局重點早已變成整個遊戲生態，單純的大公司“組合”，或許只能成就上世紀末的小霸王。
1989年，年僅28歲的段永平加入日華電子廠並擔任廠長。其後5年，他相繼打響小霸王品牌，並離職創業步步高。2006年，因爲花費62萬美元與巴菲特共進午餐，他被推上輿論的頂峰。
騰訊網2006年7月的一期封面話題中，對爭議中的段永平有如下評價：這頓飯吃掉了124名大學生的大學期間全部費用、吃掉了1600個農民一年的勞動成果……但巴菲特卻不會向他傳授賺錢技巧。而段永平則認爲，巴菲特的理念對他的投資生涯影響舉足輕重。
除了與巴菲特共餐的行爲備受爭議，在營銷上大筆投入、學習機與遊戲機功能混雜、遊戲版權歸屬難以界定等，也讓小霸王遊戲機成爲具備爭議的產品。
1993年，小霸王第一款產品小霸王學習機問世。個人電腦的問世助推了學習機概念的炒作，然而實際上，彼時的硬件條件註定了學習機功能有限，僅包含打字練習、詞典查詢等基礎功能。在早期的市場推廣階段，多功能自然而然成爲產品亮點。若一款學習機的功能側重娛樂化，那麼它的定義本身就存在爭議。
20世紀末涌現出一批標王名企：從孔府宴酒、秦池到愛多VCD等。小霸王也曾嘗試模仿前者的路徑，不僅邀請了成龍、柯受良、趙本山和高秀敏等作爲品牌代言人，還豪擲40萬在央視投放廣告。彼時，國產遊戲機火熱的背後，是資本、營銷和版權灰色地帶的堆積。
2000年，遊戲機銷售禁令出臺，小霸王必須轉變，而2014年移動互聯網興起，遊戲廠商將大部分目光都投入到手機上。實際上，對於小霸王來說，這次時代浪潮的改變，原本也是一次機會，可惜它並未抓住。
根據2018年末中國音數協遊戲工委(GPC)、伽馬數據(CNG)聯合發佈的《2018年中國遊戲產業報告》中顯示，細分市場中移動遊戲佔比62.5%，客戶端遊戲佔比28.9%，網頁遊戲佔據5.9%，合計97.3%。掌機、主機遊戲等共同爭奪剩下的2.7%市場份額。
在2014年禁售令解除後，國內主機廠商一度獲得與索尼、微軟同臺競爭的良機。渤海證券分析師蔣昊樂在研報中指出，2014年是中國主機遊戲發展的重要時點。從軟件上來看，遊戲數量缺乏，而國外遊戲還需經歷將遊戲中文化的時間週期；從產品定價來看，國行版的機型定價高，都成爲阻礙銷量的風險因素。
然而截至目前，遊戲機無論掌機還是主機均被外國企業瓜分。主機行業有微軟、索尼，掌機有任天堂，並且形成了整個遊戲生態上的壟斷。貓爪創始人劉勍向藍鯨TMT記者表示，遊戲主機競爭的關鍵在於系統平臺和軟件的支撐。
“國產主機沒有自己的系統平臺，就只能和手機一樣用開源的android系統，運行的也都是android軟件，無非就等於把手機遊戲轉移到了主機上，換湯不換藥。對於遊戲機頂盒來說，同樣如此。”他表示。
巨頭爭奪下一個遊戲入口，數字生態競爭成關鍵
同樣是掌機，任天堂卻瞄準了家庭和聚會場景，與艱難行進的小霸王形成截然不同的路徑，並快速向智能硬件和雲遊戲等方向邁進。從相對良好的業績表現看，任天堂選擇的道路或許對具有一定參考價值。
2016年任天堂財報顯示，公司淨營收4890億日元（約合308億元），同比下降3%；經營利潤293.62億日元（約合18.49億元），同比下降10.7%。2017年任天堂Switch上市，公司淨營收暴增至10556億日元（約合664.9億元），同比增長115.8%；經營利潤1775億日元（約合111.8億元），同比增長504.7%。
2018年1月任天堂從終端層面進一步推出Nintendo Labo智能硬件。股價從2017年3月每股37美元達到近兩年的最高峰，超過每股57美元。
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信達證券分析師郭荊璞在一份研報中表示，遊戲核心不是內容或者設備，而是人。他指出，遊戲創新在近些年集中在技術或者硬件層面，更清晰的畫質、更流暢的人物動作，以及爲了支撐這些而不斷迭代升級的硬件，但這並不等於遊戲性的進步。任天堂指出了遊戲行業的一條新出路。
本站、騰訊近些年均在遊戲業務不斷嘗新。僅在任天堂身上，二者便各自暗暗發力。去年4月，本站CEO丁磊隔空示好，非常希望以投資的方式與日本任天堂等企業結盟，共同開發產品。但今年4月任天堂才正式確認“花落”騰訊家。
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任天堂合作機會的背後不僅僅意味着更多誘人IP授權的可能，對於家庭娛樂場景的入口爭奪意義重大。目前，主流的遊戲主機微軟XBOX與索尼PS4都難以在社交關係鏈上實現轉移和沉澱。
雖然遊戲版號在今年第一季度的放開，但本站和騰訊都需要新的策略來改善遊戲市場。根據本站2019年Q1財報顯示，在線遊戲服務淨收入118.5億元，環比增長7.5%，同比增長35.2%。而對於騰訊來說，Q1智能手機遊戲與PC端遊戲均同比下降2%。
長城證券分析師楊曉峰在研報中表示，騰訊吃雞遊戲《和平精英》穩態《商業化水平爲月收入19.7至21.9億元，付費率變動不及預期；市場對改版後遊戲內容接受度不及預期。
而值得注意的是，在頭部遊戲陣營中，《王者榮耀》、《陰陽師》、《第五人格》和《和平精英》等幾款遊戲長期佔據榜首難以動搖。雖然二者均嘗試推出不同類型的遊戲，或者引入IP，但再難出全民級的爆款。